新华财经北京4月2日电 受地缘政治冲突导致能源价格飙升影响，欧元区通胀率已突破2%警戒线。欧洲央行官员警告，经济可能已陷入“不利”情景，且面临比2022年更快的通胀扎根风险。市场对央行最早于4月加息的预期升温，全球宏观环境面临严峻挑战。
受中东冲突导致能源成本急剧上升的影响，欧元区消费者价格指数（CPI）已跃升至欧洲央行2%的目标水平之上。数据显示，上月欧元区通胀率加速上涨，主要由能源价格同比上涨4.9%推动，这是自2025年2月以来能源价格首次录得年度涨幅。
欧洲央行官员、斯洛文尼亚央行行长普里莫兹·多伦茨发出严厉警告，指出欧元区经济可能已陷入该行此前警示的“不利”路径。
“我个人的印象是，基线情景更像是未来最好的情况，而当前的不利情景更可能成为我们下一个基线预测。”多伦茨在接受采访时坦言。
欧洲央行此前已在其基线预测之外，设定了“不利”与“严峻”两种替代情景。根据最新预测，在基准情景下，2026年欧元区通胀预期已上调至2.6%；而在“不利情景”下，通胀将在今年下半年升至4%以上；若陷入“严峻情景”，2027年通胀峰值甚至可能触及6.3%。
当前，欧洲央行最为担忧的风险在于“第二轮效应”（Second-round effects），即能源成本的上涨传导至其他商品和服务领域，进而引发工资-价格螺旋上升。
多伦茨指出，与上一轮通胀周期相比，这一效应的显现速度可能更快。“人们对2022年的通胀飙升记忆犹新。这是我们最大的担忧之一。”他强调，这种心理记忆可能促使企业和家庭迅速提高对价格与工资的预期，导致通胀自我强化。
尽管目前核心通胀率（剔除能源和食品）有所回落，但欧洲央行执委伊莎贝尔·施纳贝尔等官员正密切关注服务业通胀及薪资谈判动态，以判断能源冲击是否正在向更广泛的经济领域渗透。
面对通胀上行与经济增长放缓并存的“滞胀”风险，欧洲央行内部对于货币政策的调整时机存在分歧。
德国央行行长约阿希姆·纳格尔暗示，若中东战事推动通胀恶化，最早于4月重启加息是一个选项。金融市场投资者目前预计欧洲央行今年将加息两到三次，部分交易员已将首次加息时点押注在4月30日的会议上。
多伦茨则表示，4月30日的会议可能无法掌握所有必要信息。如果数据不足，等待至6月获取最新季度预测数据可能更为稳妥。但他同时强调，如果战事持续且高能源价格蔓延至整个经济，央行可能需要提前行动。
欧洲央行行长拉加德则重申，央行“不会因犹豫不决而瘫痪”，如有必要将在“任何一次会议上”调整政策，但决策必须基于充分的数据和对局势的评估。
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